近期国内期钢价格出现了较为明显的回调，无缝钢管螺纹钢2305合约自上周高点回落超200点，主要原因在于近期海外银行相继爆雷引发市场恐慌。另外，从产业层面看，当前虽然正处于“金三银四”传统消费旺季，且春节后下游需求明显强于去年同期，但由于大量期现正套入场导致现货投机买盘涌现，实际需求可能弱于表观需求，市场各方对需求的持续性存有疑虑。笔者认为，短期看，作为旺季合约，螺纹钢2305合约下方成本支撑较强，继续下跌幅度有限，但因需求尚待实质性修复，后期向上空间亦有限。无缝钢管当前焦炭和铁矿石价格仍处于高位，大部分钢厂利润仅维持在100—200元/吨，无缝钢管成本支撑强劲。尽管从长期看，焦煤和铁矿石供应均趋于宽松，但国内铁水产量随着钢价上涨也持续走高。截至上周，247家钢厂铁水产量增至237.58万吨，同比高7.65％。当前焦化行业整体处于盈亏平衡边缘，库存水平又在低位，焦炭价格大幅调降让利于钢厂的可能性不大。铁矿石方面，国内钢厂库存自年前就一直维持低位，一旦价格大幅下跌，将激发钢厂补库需求。无缝钢管因此短期铁矿石和焦炭价格均缺乏大幅下跌的基础，成本端有望继续支撑钢价。从地产数据看，2月份房地产开发投资完成额同比下降5.7％，房屋新开工面积同比下降9.4％，房屋施工面积同比下降4.4％。施工及新开工数据同比继续下滑反映出房地产用钢需求仍弱于2022年。而无缝钢管从土地供给看，2022年1—12月份，购置土地面积同比增速-53.4％，土地成交金额同比增速-48.4％，在房企自身资金紧张、融资较困难的情况下，去年房企拿地量明显下滑，存量待开发土地面积的下滑对应用钢需求释放潜力的下降。笔者认为，房地产市场仍处于弱复苏阶段，无缝钢管在新开工和施工等前端数据明显改善之前，房地产市场的用钢需求较为有限。

金联创铁矿石分析师徐翠云预计，合金无缝钢管虽然上周澳巴铁矿石发运量环比减少，但北方六港到港量增加，港口资源较为充足，预计未来矿价或维持区间振荡运行。值得关注的是，在钢材及原料价格波动加剧的背景下，南钢等钢铁企业主动利用期货工具进行风险对冲。如1月19日南钢股份发布公告，为平滑商品价格大幅波动对公司合金无缝钢管正常生产经营的影响，合金无缝钢管公司在钢材、铁矿石、焦煤、焦炭、铁合金、镍上开展套期保值业务，以转移生产经营中原料和钢材价格波动的风险，稳定公司生产运营。“对黑色板块来说，2023年将是一场压力测试，检验企业经营调节能力和风险管理能力。合金无缝钢管”朱世伟说，建议企业积极参与国内期货市场，用更为平稳、反映国内需方利益的期货工具进行风险对冲，推动国内期货市场和国内产业形成合力，促进产业实现平稳发展。